Виды сделок, осуществляемых на фондовой бирже

Виды сделок, осуществляемых на фондовой бирже

 

Биржевая сделка-это сделки по купле-продаже биржевых активов.

Обязательным содержанием сделки является:

— объект сделки;

— объем сделки (количество ценных бумаг);

— цена заключения сделки;

— срок исполнения сделки.

В зависимости от срока исполнения сделки с ценными бумагами делятся на кассовые и срочные.

Кассовые – подлежат немедленному исполнению: Т+3 дня. Т-день заключения сделки.

Кассовые сделки могут быть исполнены в  тот же день (Т+0), или на следующий день Т+1.

Срочные сделки — подлежат исполнению на определенную дату в будущем (Т+Х дней).  

Кассовые сделки бывают двух видов:

1. покупка с частичной оплатой заемными деньгами (сделки с маржей) заключается преимущественно игроками на повышение («быками»). Спекулянт оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитором (банком, или иным субъектом). При повышении цен ценных бумаг в будущем биржевой спекулянт продает их и возвращает сумму долга.
2. продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат» – заключают игроки на понижение («медведи»). Они продают ценные бумаги, которыми фактически не владеют, а взяли в долг. Если ожидание продавца (биржевого игрока) оправдается и курс взятых в долг ценных бумаг падает, он покупает их и возвращает тому брокеру, который их ему одолжил.

Продажа ценных бумаг, полученных напрокат, именуется на биржевом лексиконе «короткой продажей».  Покупка  ценных бумаг «длинной сделкой».

Срочные сделки имеют сложную структуру и могут классифицироваться в зависимости от способа установления цен, механизма и времени проведения расчетов за приобретаемые ценные бума­ги, параметров, предусмотренных при их заключении.

Существует несколько основных способов установления цен на фондовые ценности, продаваемые на срок:

• цена фиксируется на уровне курса биржевого дня заключения сроч­ной сделки;
• цена на фондовые ценности не оговаривается, а расчеты производят­ся по курсу, который складывается на последний биржевой день для дан­ного вида ценных бумаг на данной бирже, т.е. на момент ликвидации (исполнения) сделки;
• в качестве цены бумаги может быть принят ее курс любого, но заранее оговоренного биржевого дня, в период от дня заключения сделки до дня окончания расчетов;
• условиями сделки может быть предусмотрено установление макси­мальной цены, по которой ценная бумага может быть куплена, и минималь­ной цены, по которой она может быть продана (стеллаж).

Механизм проведения расчетов по срочным сделкам может иметь сле­дующие временные конфигурации. Исполнение сделки привязано ко дню ее заключения и следует через определенное количество дней, установленных в  контракте. Например, сделки при месячном контракте, заключенные 1 октября, будут исполняться 1 ноября; 2 октября — 2 ноября и т.д.

В зависимости от времени проведения расчетов срочные сделки подраз­деляются на сделки с оплатой в середине месяца — «пер медио» (сделка ликвидируется 15-го числа указанного месяца) и с оплатой в конце месяца — «пер ультимо» (сделка ликвидируется в конце месяца 30-го или 31-го числа).

Если оценивать параметры заключенных сделок, то срочные сделки можно разделить на твердые (простые), фьючерсные, условные (опционы), пролонгационные сделки.

Твердые сделки имеют такое название, так как обязательны к исполнению в установленные в договоре срок и по зафиксированной в нем твердой цене. Твердые сделки стандартизированы по форме, но могут заключаться на различные виды и объемы фондовых ценностей, а также сроки в соответствии с реальными потребностями контрагентов. В этом их преимущество по сравнению с опционами и фьючерсами.            

Срочные сделки «на разницу» (или на разность) — это сделки, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки.

Опционы (условные сделки или сделки с премией) — это срочные бир­жевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграж­дение (премию) приобретает право на основании особого заявления, при­уроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки: исполнить сделку или отказаться от исполнения этой сделки.

Стеллажные сделки — плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Причем он обязан или купить у своего контрагента, получателя премии, ценные бумаги по высшему курсу, или продать их по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Пролонгационная сделка представляет собой внебиржевую срочную сделку. Одной стороной сделки выступает биржевой спекулянт, заключи­вший на бирже сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Однако биржевой спеку­лянт рассчитывает, что его прогноз на изменение курса оправдывается в ближайшем будущем, поэтому необходимо продлить условия сделки: ее пролонгировать

Существуют две разновидности пролонгационной сделки:

• репорт (современное название в экономической литературе «репо»),
• «депорт».

Эти разновидности  определяются  положением  биржевого игрока  в сделке: «быки» — репортируют; «медведи» — депортируют.

Репорт — пролонгационная срочная сделка по продаже ценной бума­ги «промежуточному» владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока.

Депорт-операция обратная репорту — пролонгационная срочная сделка по покупке ценной бума­ги у «промежуточного» владельца на заранее указанный в договоре срок по цене выше цены ее обратной продажи биржевиком в конце этого срока.

 

Вопросы и задания для самопроверки:

1. Что понимается под фондовой биржей? В чем состоит отличие фондовой биржи от товарной?
2. Перечислите основные функции фондовой биржи.
3. Каковы особенности организации биржевой торговли ценными бумагами?
4. Какова организационно-правовая структура фондовых бирж в Казахстане?
5. Охарактеризуйте отечественную фондовую биржу.
6. Что понимается под механизмом биржевых операций?
7. Что представляет собой процедура листинга? Что такое делистинг?

                                                                                               

Тематика  самостоятельной работы студентов:

1. Особенности создания и развития фондовых бирж в Казахстане.
2. Фондовая биржа как регулятор рынка ценных бумаг.
3. Процесс ценообразования на фондовой бирже.
4. Инсайдерские сделки и их содержание.
5. Перспективы развития биржевых срочных финансовых институтов в Республике Казахстан.

 

 

ТЕМА 10   МЕТОДЫ АНАЛИЗА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. ФОНДОВЫЕ РЕЙТИНГИ И ИНДЕКСЫ

 

10.1  Методы анализа на рынке ценных бумаг

10.2  Фондовые индексы

10.3  Фондовые рейтинги